在翘首盼望两个多月之后,中国资本市场迎来了科创板和注册制试点改革方案。证监会昨日发布了《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》,根据科创企业的发展规律和特点,科创板在上市发行制度、交易制度、持续监管、退市制度等基础制度方面都有创新。 改革方案明确,重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业,推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合;同时,科创板将根据板块定位和科创企业特点,设置多元包容的上市条件,允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市,允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。 应运而生 从去年11月初黄浦江畔一声宣告,到今年1月30日改革方案发布,一个资本市场新板块酝酿成熟,一项牵动整个资本市场的制度性变革落地。 “牵一发而动全身”凸显着资本市场在金融体系中越来越重要的地位。当下,中国经济已由高速增长转向高质量发展,然而,我国资本市场自身的一些问题制约着其功能的发挥。A股市场虽历经多年持续改革,但形势变化要求其承担更重的责任,必然需要更大勇气和魄力推进改革。 市场各方意识到,要改进和调整资本市场制度体系必须找准发力点、打开突破口,通过进一步深化改革的方式来激活资本市场,进而支持经济转型升级。设立科创板、试点注册制就是这样一项开创性的改革探索,通过改革提供新制度、新制度培育新机制、新机制促进市场主体归位尽责,短期内打破低水平的平衡,长期内实现高水平发展。 破茧而出 从建立多元化上市标准到引入注册制试点,从扩大日内涨跌幅到更严格的退市安排,此次科创板改革在市场关心的许多方面做了突破性创新。 破茧而出的改革措施背后凝聚着艰难的探索,也凝聚着寻找改革最大公约数的努力。肩负破解资本市场长期积累问题的使命,科创板改革和注册制试点必然要对现有格局进行调整。制度设计无论如何精益求精,都可能避免不了某个局部的短期利益受损,但补齐制度短板更重要的是利于长远。 无论是针对科创企业的特点和需求提高包容度,还是给企业更加明确的上市标准和时间预期,以及强化信息披露和持续监管,这次改革探索的核心就是要为“市场在资源配置中发挥决定性作用”开辟更广天地。 坚定向前 应该看到,科创板的改革是在中国资本市场的既成环境中落地生根的。当前的A股市场,以散户为主体的投资者结构没有根本改变,券商等中介机构没有根本改变,证券相关的司法制度没有根本改变,“土壤还是原来的土壤”。 不少业内人士意识到,想要通过科创板一次改革就解决资本市场28年来的种种弊端,这是不现实的。科创板的改革,必须是循序渐进的。但是,只要认准了,就要坚定前行。既然资本市场的改革从来都不是一帆风顺的,改革者就要有逢山开路、遇水搭桥的勇气与魄力。对于市场参与者来说,更多的理性、耐心和包容同样不可或缺。 约45万亿元总市值、近3600家上市公司……放眼望,历尽28年风雨,A股已经成长为全球第二大股票市场。尽管中国资本市场的一次次改革求索充满艰辛,需要破解的难题依旧重重,但取得的成绩依然值得铭记。我们有理由相信,随着科创板的设立、注册制的试点运行,中国资本市场将更好地服务于科创企业发展,更充分地让投资者享受发展红利。不断深化的制度改革,也将为中国迈向高质量发展注入澎湃动力。 |